Le Quotidien. Le mercredi 24 octobre 2001

Opérations internationales du Canada en valeurs mobilières

Les investisseurs étrangers ont accru de 7,2 milliards de dollars leurs avoirs de valeurs mobilières canadiennes en août, puisqu'ils ont notamment effectué d'importants placements en obligations. Toutefois, les non-résidents ont réduit quelque peu leurs avoirs d'instruments du marché monétaire canadien pour un troisième mois d'affilée.

Pour leur part, les investisseurs canadiens ont recommencé à acheter des valeurs mobilières étrangères en août, ayant investi un modeste montant de 1,4 milliard de dollars dans des actions étrangères.

Renseignements complémentaires concernant les marchés financiers Taux d'intérêt En août, une baisse légèrement plus marquée des taux d'intérêt à court terme au Canada par rapport aux taux correspondants aux États-Unis a réduit le différentiel de ces taux à 47 points de base, alors qu'il se situait à 59 points de base en juillet. Ce différentiel, qui favorise les placements au Canada depuis mars 2001, a atteint un sommet de 83 points de base en juin, avant de perdre 36 points de base durant les deux derniers mois. Un recul à peu près semblable d'un quart de point observé tant dans les taux d'intérêt à long terme en vigueur au Canada que dans les taux correspondants offerts aux États-Unis a fait diminuer légèrement le différentiel, qui s'est inscrit à 31 points de base en août, toujours en faveur des placements au Canada. Cours des actions Le cours des actions canadiennes (mesuré selon l'indice composite TSE 300) a diminué de 3,8 % en août pour s'inscrire à sa plus faible valeur de clôture mensuelle jusqu'ici en 2001 (7 399,2). Cet indice, qui a reculé de 9,3 % durant les trois derniers mois, a maintenant perdu un tiers de sa valeur depuis la valeur de clôture record atteinte en août 2000. La baisse de 6,4 % observée en août dans le cours des actions américaines (selon l'indice Standard & Poor's) a porté à 9,7 % le recul total enregistré au cours des trois derniers mois. La plus récente valeur de clôture est en diminution d'un quart par rapport à la valeur de clôture record enregistrée en août 2000. Dollar canadien Poursuivant son parcours en dents de scie observé cette année par rapport au dollar américain, le dollar canadien a perdu 0,77 cent américain en août, après une baisse similaire en juillet. La valeur du dollar canadien est maintenant supérieure d'environ 1 cent à la valeur la plus faible enregistrée jusqu'à maintenant en 2001 et inférieure de 2,25 cents à la valeur la plus élevée atteinte depuis le début de l'année.

Les investisseurs étrangers réinvestissent massivement dans des obligations canadiennes

L'accroissement de 7,8 milliards de dollars observé en août dans les avoirs étrangers d'obligations canadiennes représente la hausse mensuelle la plus élevée dans ces valeurs depuis septembre 1993. Les nouvelles émissions d'obligations canadiennes ont été supérieures de 4,0 milliards de dollars aux rachats de ces titres, grâce notamment à des placements de 4,9 milliards de dollars en nouvelles obligations de sociétés vendues sur les marchés étrangers. Le montant de près de 32 milliards de dollars de nouvelles obligations de sociétés offertes sur les marchés étrangers au cours des huit premiers mois de 2001 excède déjà le montant annuel record atteint en 1998, qui était de 26,3 milliards de dollars.

De plus, les investisseurs étrangers ont effectué un placement de 3,2 milliards de dollars sur le marché secondaire en août, principalement dans des obligations du gouvernement fédéral. Cet investissement est le plus important que l'on ait observé sur ce marché en 16 mois. Sur le plan géographique, les investisseurs américains et britanniques ont été à l'origine de plus de 90 % des placements, mais les investisseurs japonais ont également acquis des titres. Les États-Unis ont été le marché de choix pour les investissements dans de nouvelles obligations de sociétés, tandis que les investisseurs britanniques ont acheté la plus grande partie des obligations offertes sur le marché secondaire.

Les investisseurs étrangers ont acquis une faible quantité d'actions canadiennes en août (0,5 milliard de dollars), après avoir réduit leurs avoirs de ces titres de 3,8 milliards de dollars en juillet. Ce désinvestissement s'explique par le fait que, lors de l'acquisition d'une entreprise canadienne, des investisseurs de portefeuille étrangers avaient vendu leurs actions de cette société à un investisseur étranger direct. Au cours des huit premiers mois de 2001, les investissements étrangers en actions canadiennes ont atteint 4,3 milliards de dollars, soit une fraction du montant de 40,0 milliards de dollars investi durant la même période en 2000. En août, le cours des actions canadiennes (mesuré selon l'indice TSE 300) a diminué de 3,8 % pour passer à sa valeur de clôture mensuelle la plus faible depuis le début de 2001.

En août, les investisseurs étrangers ont réduit leurs avoirs d'instruments du marché monétaire canadien en se départant encore pour 1,1 milliard de dollars de ces titres. Il s'agit d'un troisième désinvestissement mensuel consécutif. La réduction totale pour ces trois derniers mois a atteint 4,3 milliards de dollars. Pour les huit premiers mois de 2001, les investisseurs étrangers ont réduit de 7,7 milliards de dollars leur portefeuille d'instruments du marché monétaire canadien. Les avoirs étrangers de ces titres ont fléchi graduellement ces dernières années, au point que l'endettement étranger total relatif à ces instruments, se chiffrant à 23,6 milliards de dollars à la fin de juin 2001, est maintenant inférieur à la moitié de ce qu'il était lorsqu'il avait atteint son sommet. Le désinvestissement étranger observé en août a porté exclusivement sur des bons du Trésor fédéral. Si l'on considère les huit premiers mois de 2001, les deux tiers du désinvestissement ont visé les bons du Trésor fédéral et, le tiers restant, d'autres instruments du marché monétaire. Le gouvernement fédéral a réduit progressivement depuis plusieurs années sa dépendance vis-à-vis des bons du Trésor comme moyen de financement.

Les investisseurs canadiens ont recommencé à acheter des actions étrangères

Après un placement minime en juillet, les investisseurs canadiens ont acheté des actions étrangères pour un montant de 1,4 milliard de dollars en août. Les résidents se sont départis d'une faible quantité d'obligations étrangères pour un troisième mois consécutif. La presque totalité des placements en actions étrangères en août a porté sur des actions américaines, mais les 27,8 milliards de dollars placés dans ces titres de janvier à août ont été répartis entre des actions américaines et des actions d'outre-mer.

Données stockées dans CANSIM: tableaux 3760018 à 3760029 et 3760042.

Le numéro d'août 2001 de la publication Opérations internationales du Canada en valeurs mobilières (67-002-XIB, 14 $ / 132 $; 67-002-XPB, 18 $ / 176 $) paraîtra en novembre.

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