Le Quotidien. Le jeudi 22 novembre 2001

Opérations internationales du Canada en valeurs mobilières

Les avoirs étrangers de valeurs mobilières canadiennes ont diminué de 7,2 milliards de dollars en septembre, principalement en raison du remboursement d'obligations du gouvernement fédéral. En août, un mouvement inverse avait été observé, soit un investissement étranger atteignant un montant semblable à celui du désinvestissement précité.

Quant aux investisseurs canadiens, ils ont accru de manière importante leurs avoirs de valeurs mobilières étrangères en achetant des titres pour un montant de 4,2 milliards de dollars, répartis également entre des actions et des obligations.

Renseignements complémentaires concernant les marchés financiers Taux d'intérêt En septembre, une baisse de trois quarts de point des taux d'intérêt à court terme offerts au Canada et la réduction d'un point complet des taux correspondants proposés aux États-Unis ont fait grimper le différentiel à 71 points de base. Ce différentiel, qui se situait à 47 points de base en août, continue de favoriser les placements au Canada. De faibles hausses des taux d'intérêt à long terme observées tant au Canada qu'aux États-Unis ont fait augmenter légèrement le différentiel à 36 points de base en septembre, favorisant toujours les placements au Canada. Cours des actions Le cours des actions canadiennes (mesuré selon l'indice composite TSE 300) a accusé une autre chute (-7,6 %) en septembre et est tombé à un nouveau creux pour 2001. Cette baisse porte à 23,5 % le recul enregistré depuis le début de cette année. L'indice a baissé de 39,2 % par rapport à la valeur record de clôture enregistrée en août 2000, pour revenir à un niveau qu'on n'avait pas vu depuis mai 1999. Le cours des actions américaines (selon l'indice Standard & Poor's) a diminué de 8,2 % en septembre, portant ainsi à 31,4 % le recul par rapport au sommet atteint en août 2000. Le niveau atteint en septembre n'avait pas été observé depuis septembre 1998. Dollar canadien La valeur du dollar canadien a chuté pour un troisième mois d'affilée en septembre pour clôturer à un nouveau plancher par rapport au dollar américain. À 63,35 cents américains, la devise canadienne a perdu deux cents et trois quarts durant les trois derniers mois.

Une réduction des avoirs étrangers d'obligations canadiennes neutralise l'investissement considérable effectué dans ces titres en août

Après avoir effectué en août leur plus important placement mensuel (7,8 milliards de dollars) dans des obligations canadiennes depuis septembre 1993, les investisseurs étrangers ont réduit de 5,5 milliards de dollars leurs avoirs de ces titres en septembre. Ce désinvestissement a porté entièrement sur des obligations du gouvernement fédéral, dont les rachats ont atteint la valeur record de 4,9 milliards de dollars en septembre, et a été doublé d'un rachat d'obligations émises sur le marché secondaire d'un montant d'un milliard de dollars. Parallèlement, les sociétés ont été moins actives en septembre en ce qui a trait à l'obtention de capitaux sur les marchés étrangers, bien que les investissements étrangers dans ce secteur aient atteint un niveau sans précédent (26,5 milliards de dollars) au cours des neuf premiers mois de l'année. Selon la région, la majeure partie du désinvestissement étranger observé en septembre a été attribuable à des investisseurs américains et britanniques, comme dans le cas de l'investissement ayant eu lieu en août. Les investisseurs japonais ont acheté des obligations canadiennes pour un deuxième mois d'affilée, la valeur totale du placement atteignant 0,9 milliard pour les deux mois.

En septembre, les investisseurs étrangers ont réduit pour un quatrième mois consécutif leurs avoirs d'instruments du marché monétaire canadien (1,4 milliard de dollars), portant ainsi le désinvestissement total à 5,6 milliards de dollars. Depuis le début de 2001, les investisseurs étrangers ont réduit de 9,2 milliards de dollars la valeur de leur portefeuille d'instruments du marché monétaire en se départant de bons du Trésor fédéral (5,9 milliards de dollars), d'effets de commerce (1,9 milliard de dollars) et d'autres effets des administrations publiques (1,4 milliard de dollars). Après avoir dépassé très légèrement 51 milliards de dollars à la fin de mars 1996, le total des avoirs étrangers d'instruments du marché monétaire canadien a diminué graduellement ces dernières années pour s'établir à seulement 20,2 milliards de dollars en septembre 2001, soit le niveau le plus bas depuis 1988. Lorsque ces avoirs avaient atteint le sommet de 1996, les bons du Trésor fédéral représentaient environ deux tiers du total des avoirs étrangers, et en septembre 2001, leur proportion n'était plus que de 30,4 % du total. En septembre, une baisse de trois quarts de point des taux d'intérêt à court terme offerts au Canada et la réduction d'un point complet des taux correspondants proposés aux États-Unis ont fait grimper le différentiel à 71 points de base. Ce différentiel, qui se situait à 47 points de base en août, continue de favoriser les placements au Canada.

Les investissements étrangers dans des actions canadiennes ont été presque nuls au cours des deux derniers mois. En effet, un faible désinvestissement de 0,4 milliard de dollars observé en septembre a fait suite à un investissement identique en août. Le total des investissements étrangers depuis le début de 2001 (3,7 milliards de dollars) est considérablement inférieur aux 43,3 milliards de dollars investis durant la même période en 2000. L'activité boursière des investisseurs étrangers portant sur des actions canadiennes a totalisé 35,2 milliards de dollars en septembre, en baisse de 36,0 % par rapport au sommet de 55,0 milliards de dollars pour l'année en cours enregistré en mars. En septembre, le cours des actions canadiennes (mesuré selon l'indice composite TSE 300) a accusé une autre chute (-7,6 %) et est tombé à un nouveau creux pour 2001. Cette baisse porte à 23,5 % le recul enregistré depuis le début de l'année.

Bond important des investissements canadiens dans des valeurs mobilières étrangères

Les investissements canadiens dans des valeurs mobilières étrangères ont bondi pour se fixer à 4,2 milliards de dollars en septembre, les résidents ayant acheté à la fois des actions et des obligations. Le placement de 2,2 milliards de dollars dans des actions étrangères observé en septembre a porté à 30,0 milliards de dollars les investissements effectués dans ces valeurs au cours des neuf premiers mois de 2001. En août et en septembre, les placements effectués dans des actions étrangères ont porté à près de 90 % sur des actions américaines, alors que durant les sept premiers mois de l'année, les investissements ont été répartis de manière équilibrée entre des actions américaines et des actions d'outre-mer. Les investissements canadiens dans des obligations étrangères ont atteint 2,0 milliards de dollars en septembre, mais seulement 2,2 milliards de dollars pour les neuf premiers mois de l'année. Au cours de la même période en 2000, ces investissements avaient été de 6,3 milliards de dollars.

Données stockées dans CANSIM: tableaux 3760018 à 3760029 et 3760042.

Le numéro de septembre 2001 de la publication Opérations internationales du Canada en valeurs mobilières (67-002-XIB, 14 $ / 132 $; 67-002-XPB, 18 $ / 176 $) paraîtra en décembre.

Pour plus de renseignements ou pour en savoir davantage sur les concepts, les méthodes et la qualité des données, communiquez avec Robert Théberge au (613) 951-1860, Division de la balance des paiements.

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