Le Quotidien. Le vendredi 21 décembre 2001

Opérations internationales du Canada en valeurs mobilières

Les investisseurs étrangers ont accru de 13,5 milliards de dollars leurs avoirs de valeurs mobilières canadiennes en octobre, à la suite de l'émission d'une quantité sans précédent de nouvelles obligations sur les marchés étrangers par des sociétés canadiennes.

Pour leur part, les investisseurs canadiens ont réduit de 3,4 milliards de dollars leurs avoirs de valeurs mobilières étrangères, notamment en se départant d'un nombre record d'obligations étrangères.

Les investissements étrangers dans des obligations canadiennes atteignent un nouveau sommet

Les investisseurs étrangers ont accru d'un montant record de 14,3 milliards de dollars leurs avoirs d'obligations canadiennes en octobre, après un désinvestissement important de 7,0 milliards de dollars effectué dans ce portefeuille en septembre. Le report d'un certain nombre d'émissions d'obligations à la suite des événements du 11 septembre a contribué au placement d'une quantité sans précédent de nouvelles obligations en octobre, dont la valeur a excédé de 11,6 milliards de dollars les rachats.

Pour les dix premiers mois de l'année, les émissions de nouvelles obligations sur les marchés étrangers ont atteint 61,8 milliards de dollars, dépassant ainsi le montant record enregistré pour toute l'année 1998. Les sociétés ont joué un rôle majeur, en effectuant les trois quarts de ces émissions. En revanche, les nouvelles émissions effectuées en 2001 par les administrations canadiennes ont été plus que neutralisées par des rachats d'obligations détenues par des investisseurs étrangers. En octobre, il y a eu sur le marché secondaire un important placement de 1,9 milliard de dollars réparti entre les obligations du gouvernement fédéral, des sociétés et des provinces.

Le marché américain a absorbé les trois quarts du placement total d'obligations effectué en octobre, et le reste est allé au marché britannique. C'est cette répartition que l'on a observée durant la majeure partie de 2001.

Renseignements complémentaires concernant les marchés financiers Taux d'intérêt En octobre, une baisse de près de trois quarts de point de pourcentage des taux d'intérêt à court terme offerts au Canada par rapport à une diminution de près d'un quart de point de pourcentage dans les taux correspondants proposés aux États-Unis a réduit le différentiel à 21 points de base. Ce différentiel était de 71 points de base en septembre. Il s'agit d'un des plus faibles différentiels favorisant les placements au Canada depuis février 2001, lorsque les taux des deux pays étaient à égalité. Un recul légèrement plus important des taux d'intérêt à long terme en vigueur aux États-Unis par rapport à ceux en vigueur au Canada a fait augmenter le différentiel, qui est passé de 36 points de base en septembre à 42 points de base en octobre. Cet écart est le plus important en faveur des placements au Canada que l'on ait observé jusqu'à maintenant en 2001. Cours des actions Le cours des actions canadiennes (mesuré selon l'indice composite TSE 300) s'est légèrement apprécié (+0,7 %) en octobre, après avoir subi une baisse de 16,2 % entre les valeurs de clôture de mai et septembre. La glissade du cours des actions canadiennes depuis la valeur de clôture record enregistrée en août 2000 a fait baisser l'indice correspondant à 6 885,7 à la fin d'octobre, un niveau qui n'avait pas été vu depuis mai 1999. De manière analogue, le cours des actions américaines (mesuré selon l'indice Standard & Poor's) a légèrement augmenté en octobre (+1,8 %) après avoir reculé de 17,1 % durant les quatre mois précédents (de la valeur de clôture en mai 2001). Dollar canadien Le dollar canadien a prolongé à quatre mois la série de baisses mensuelles consécutives, ce dernier ayant enregistré un recul de près d'un demi-cent en octobre. Ce fléchissement a porté à plus de 3 cents depuis juin la dépréciation de la devise canadienne par rapport au dollar américain. En octobre, la valeur de clôture a été de 62,94 cents US.

Après avoir réduit de 5,6 milliards de dollars leurs avoirs d'instruments du marché monétaire canadien au cours des quatre mois précédents, les investisseurs étrangers ont recommencé à acheter de ces titres en octobre par un placement de 1,2 milliard de dollars. Il s'agit seulement du troisième investissement effectué dans ces titres par les investisseurs étrangers depuis le début de 2001. De ce fait, la réduction de ces avoirs au cours de cette période a atteint 7,9 milliards de dollars. Le placement observé en octobre a été réparti entre les bons du Trésor fédéral et les autres instruments du marché monétaire. Les investisseurs européens ont effectué la moitié de ce placement, le reste ayant été partagé entre les investisseurs américains et asiatiques. En octobre, une baisse plus importante des taux d'intérêt à court terme offerts au Canada par rapport aux taux correspondants proposés aux États-Unis a réduit le différentiel entre les deux pays à son niveau le plus bas depuis février, mais toujours en faveur des placements au Canada.

Les placements étrangers dans des actions canadiennes ont chuté de 2,1 milliards en octobre, après deux mois de faible activité. Ce désinvestissement s'explique par l'acquisition d'une société canadienne dont les actions, y compris celles de portefeuille détenues par des intérêts étrangers, ont été achetées au comptant par un investisseur direct étranger. En octobre, les investisseurs étrangers ont acheté des actions en circulation sur le marché secondaire pour un montant de 0,5 milliard de dollars. Ce placement a porté leur investissement total dans ces titres pour les dix premiers mois de l'année à seulement 2,0 milliards de dollars. Ce montant est faible comparativement aux 24,8 milliards de dollars que les investisseurs étrangers avaient placés dans des actions canadiennes au cours de la même période en 2000. Le cours des actions canadiennes (mesuré selon l'indice composite TSE 300) s'est quelque peu apprécié en octobre, après avoir subi une baisse de 16,2 % entre les valeurs de clôture de mai et de septembre.

Les investisseurs canadiens se sont départis d'une quantité record d'obligations étrangères

En octobre, les investisseurs canadiens ont réduit leurs avoirs d'obligations étrangères d'un montant record de 3,1 milliards, provenant surtout de fonds de pension canadiens. Ce désinvestissement, qui a porté principalement sur des obligations du Trésor américain, a plus qu'annulé le placement important dans ces titres observé en septembre. Le désinvestissement mineur de 0,4 milliard de dollars enregistré dans le cas des actions étrangères, qui a porté entièrement sur des actions d'outre-mer, a fait suite à des placements qui ont totalisé 29,8 milliards de dollars pour les neuf premiers mois de 2001.

Données stockées dans CANSIM: tableaux 376-0018 à 376-0029 et 376-0042.

Le numéro d'octobre 2001 de la publication Opérations internationales du Canada en valeurs mobilières (67-002-XIB, 14 $ / 132 $; 67-002-XPB, 18 $ / 176 $) paraîtra en janvier 2002.

Pour plus de renseignements ou pour en savoir davantage sur les concepts, les méthodes et la qualité des données, communiquez avec Robert Théberge au (613) 951-1860, Division de la balance des paiements.

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