Le jeudi 14 septembre 2006

Bilan des investissements internationaux du Canada

Le passif net du Canada envers les résidents étrangers a augmenté de 12,5 milliards de dollars au deuxième trimestre, en raison surtout des fluctuations de valeur engendrées par la hausse du dollar canadien.

Le raffermissement du dollar canadien par rapport à la devise américaine a eu un effet négatif beaucoup plus marqué sur l'actif international du Canada que sur son passif international.

Le passif net du Canada envers l'étranger, soit la différence entre l'actif et le passif étrangers, s'est établi à 148,8 milliards de dollars à la fin du deuxième trimestre. Ce niveau a été en hausse de 9,2 % par rapport au niveau révisé de 136,3 milliards de dollars observé à la fin du trimestre précédent, ce qui représente le plus faible niveau enregistré depuis la fin de 1981.

Estimations fondées sur la valeur marchande Depuis le premier trimestre de 2005, les investissements totaux de portefeuille (les actions, les obligations et les instruments du marché monétaire) sont offerts à la valeur marchande. Les estimations annuelles selon la valeur marchande des investissements directs étrangers sont aussi offertes et ont été diffusées plus tôt cette année. Ces séries supplémentaires font partie d'une initiative pluriannuelle visant à améliorer l'information du bilan des investissements internationaux. L'analyse qui suit porte sur des données fondées sur la valeur comptable, le jeu complet d'estimations fondées sur la valeur marchande n'étant pas actuellement disponible. Réévaluation de la monnaie La valeur de l'actif et du passif libellée en devises étrangères est convertie en dollars canadiens à la fin de chaque période pour laquelle on calcule un bilan. La plupart des avoirs étrangers du Canada sont exprimés en devises étrangères, tandis que moins de la moitié de notre passif international est exprimé en devises étrangères. Lorsque le dollar canadien prend de la valeur, la redéfinition de la valeur de cet actif et de ce passif en dollars canadiens fait diminuer la valeur déclarée. L'opposé est vrai lorsque le dollar perd de la valeur.

La valeur de l'actif international s'est accrue de 14,8 milliards de dollars pour se fixer à 1 096,5 milliards de dollars à la fin de juin. Les opérations nettes de 47,9 milliards de dollars survenues durant le trimestre ont été partiellement effacées par le dollar, qui a enlevé 28,2 milliards de dollars à la valeur de cet actif.

Parallèlement, le passif international du Canada a enregistré une hausse de 27,3 milliards de dollars pour se fixer à 1 245,3 milliards de dollars. Les opérations nettes de plus de 50 milliards de dollars ont fait largement contrepoids à l'effet de l'appréciation du dollar, qui a soustrait 15,1 milliards de dollars à la position.

Le passif net envers l'étranger a représenté 10,4 % du produit intérieur brut (PIB) du Canada à la fin du deuxième trimestre, en hausse par rapport aux 9,6 % observés au trimestre précédent.

Le dollar canadien a crû de 4,6 % par rapport à son équivalent américain durant le trimestre, mais il a perdu du terrain par rapport à l'euro et à la livre sterling.

Actif : Les avoirs en obligations étrangères progressent, tandis que les investissements directs canadiens à l'étranger diminuent

Les avoirs canadiens en obligations étrangères ont progressé de façon appréciable au deuxième trimestre, augmentant de près de 10 % pour atteindre 102,8 milliards de dollars. Ces avoirs ont connu de fortes hausses trimestrielles au cours des deux dernières années. Par conséquent, les investisseurs canadiens ont plus que doublé leur actif total en obligations étrangères depuis le début de 2004.

Les avoirs en actions étrangères ont légèrement reculé de 1,5 milliard de dollars depuis la fin de mars pour se situer à 192,5 milliards de dollars, en raison surtout de la progression du dollar canadien. Parallèlement, les avoirs en instruments du marché monétaire étranger ont diminué de 1,4 milliard de dollars pour s'établir à 12,7 milliards de dollars.

Le raffermissement du dollar canadien a eu une incidence appréciable sur la valeur des investissements directs canadiens à l'étranger, lesquels ont diminué de 3,2 milliards de dollars pour se fixer à 475,3 milliards de dollars à la fin de juin. La réévaluation due au taux de change s'est traduite par une baisse de 14,1 milliards de dollars de la valeur des actifs, tandis que les opérations nettes ont représenté 11,0 milliards de dollars.

Les investissements directs canadiens aux États-Unis ont reculé de 6,3 milliards de dollars pour s'établir à 213,2 milliards de dollars. Parallèlement, les investissements directs canadiens dans l'ensemble des autres pays se sont accrus pour se chiffrer à 262,1 milliards de dollars. Les investissements directs aux États-Unis ont représenté environ 45 % de tous les investissements directs à l'étranger.

Augmentation des investissements directs étrangers au Canada

Les investissements directs étrangers au Canada ont crû de 7,5 milliards de dollars pour se fixer à 433,8 milliards de dollars à la fin du deuxième trimestre, dont 276,7 milliards de dollars en provenance des États-Unis.

Le bilan net des investissements directs, soit la différence entre les investissements directs canadiens à l'étranger et les investissements directs étrangers au Canada, a chuté à 41,5 milliards de dollars à la fin de juin, ce qui représente une baisse de 10,7 milliards de dollars par rapport au trimestre précédent.

Les avoirs étrangers en actions canadiennes ont progressé de 3,3 milliards de dollars pour atteindre un sommet de 113,6 milliards de dollars. Les investisseurs étrangers ont acquis des actions canadiennes durant le trimestre, malgré le fait que l'indice composé S&P/TSX ait perdu plus de 4 % de mars à juin.

Net recul des avoirs étrangers en obligations canadiennes

Les avoirs étrangers en obligations canadiennes ont reculé de 10,9 milliards de dollars de la fin de mars à la fin de juin pour atteindre 369,1 milliards de dollars.

Les investisseurs étrangers ont réduit leurs avoirs en obligations de l'administration publique fédérale à 43,6 milliards de dollars, ce qui représente une baisse de 3,5 milliards de dollars. Il s'agit du plus bas niveau observé en près de deux décennies, l'administration publique fédérale ayant continué à rembourser sa dette extérieure.

Parallèlement, les investisseurs étrangers ont également diminué leurs avoirs en obligations des administrations publiques provinciales de 2,2 milliards de dollars, lesquels se sont fixés à 93,9 milliards de dollars, ce qui représente le niveau le plus bas observé depuis la fin de 1993.

Les investisseurs étrangers se sont fortement intéressés aux instruments du marché monétaire canadien pour un troisième trimestre consécutif. Par conséquent, les avoirs étrangers d'instruments du marché monétaire canadien se sont établis à 27,0 milliards de dollars, en hausse de 4,1 milliards de dollars.

En dernier lieu, le passif-dépôts vis-à-vis les non-résidents a augmenté de 20,3 milliards de dollars pour atteindre 235,8 milliards de dollars.

Données stockées dans CANSIM : tableaux 376-0055 à 376-0057 et 376-0059.

Définitions, source de données et méthodes : numéro d'enquête 1537.

Le numéro du deuxième trimestre de 2006 du Bilan des investissements internationaux du Canada (67-202-XIF, gratuit) paraîtra sous peu.

Pour obtenir plus de renseignements, communiquez avec les Services à la clientèle au 613-951-1855 (infobalance@statcan.ca). Pour en savoir davantage sur les concepts, les méthodes et la qualité des données, communiquez avec Éric Simard au 613-951-7244 ou avec Christian Lajule au 613-951-2062, Division de la balance des paiements.

Bilan des investissements internationaux du Canada en fin de période
	Quatrième trimestre de 2003	Quatrième trimestre de 2004	Quatrième trimestre de 2005	Premier trimestre de 2006	Deuxième trimestre de 2006
	en milliards de dollars
Actif
Investissements directs canadiens à l'étranger	411,9	451,4	465,1	478,5	475,3
Investissements de portefeuille
Obligations étrangères	45,7	58,6	82,4	93,5	102,8
Obligation étrangères à la valeur marchande	48,9	62,9	88,8	99,0	107,9
Actions étrangères	196,9	195,6	189,2	194,0	192,5
Actions étrangères à la valeur marchande	357,6	384,4	422,8	459,4	441,3
Marché monétaire étranger	11,0	11,1	13,1	14,1	12,7
Marché monétaire étranger à la valeur marchande	11,0	11,1	13,1	14,1	12,7
Autres investissements
Prêts	51,1	49,8	48,3	63,6	67,0
Dépôts	103,6	109,4	120,7	133,9	143,5
Réserves internationales	45,7	40,3	38,0	42,1	40,3
Autres actifs	55,8	50,1	59,3	61,9	62,3
Total de l'actif
À la valeur comptable	921,6	966,4	1 016,0	1 081,7	1 096,5
Avec l'investissement de portefeuille à la valeur marchande	1 085,5	1 159,5	1 256,1	1 352,6	1 350,4
Passif
Investissements directs étrangers au Canada	364,7	381,0	415,6	426,3	433,8
Investissements de portefeuille
Obligations canadiennes	404,3	398,1	380,0	380,0	369,1
Obligations canadiennes à la valeur marchande	434,5	429,6	407,0	401,7	382,5
Actions canadiennes	84,7	104,2	107,6	110,3	113,6
Actions canadiennes à la valeur marchande	196,4	250,1	314,7	346,2	341,0
Marché monétaire canadien	21,4	19,6	20,8	22,9	27,0
Marché monétaire canadien à la valeur marchande	21,5	19,7	20,9	23,0	27,2
Autres investissements
Emprunts	53,3	40,2	36,1	40,0	43,5
Dépôts	183,1	176,0	201,6	215,5	235,8
Autres passifs	21,7	22,0	22,8	22,9	22,4
Total du passif
À la valeur comptable	1 133,3	1 141,0	1 184,5	1 218,0	1 245,3
Avec l'investissement de portefeuille à la valeur marchande	1 275,2	1 318,5	1 418,7	1 475,7	1 486,3
Bilan net des investissements internationaux
À la valeur comptable	-211,6	-174,6	-168,5	-136,3	-148,8
Avec l'investissement de portefeuille à la valeur marchande	-189,7	-159,0	-162,6	-123,1	-135,9

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