Le déficit global du compte courant du Canada au deuxième trimestre de 2009 s'est accru pour atteindre 11,2 milliards de dollars. Le commerce international des biens a affiché son premier déficit trimestriel en plus de 30 ans. Il s'agit aussi du troisième déficit trimestriel du compte courant depuis le ralentissement de l'économie canadienne au quatrième trimestre de 2008.
Dans le compte capital et financier (non désaisonnalisé), les emprunts nets de l'étranger se sont poursuivis. En particulier, les investissements transfrontaliers en valeurs mobilières ont donné lieu à d'importantes entrées de fonds au Canada au cours du deuxième trimestre de 2009. Cette activité a été largement attribuable à un bond des nouvelles émissions d'obligations canadiennes achetées par les investisseurs étrangers.
La balance des paiements retrace l'ensemble des transactions économiques entre les résidents du Canada et les non-résidents. Elle comprend le compte courant ainsi que le compte capital et financier.
Le compte courant porte sur les transactions sur les biens, les services, les revenus découlant des placements et les transferts courants. Les transactions telles que les exportations et les revenus d'intérêts correspondent à des recettes, alors que les importations et les versements d'intérêts correspondent à des paiements. Le solde de ces transactions détermine si le Canada enregistre un surplus ou un déficit au compte courant.
Le compte capital et financier porte principalement sur les transactions liées à des instruments financiers. L'actif et le passif financiers découlant des transactions avec les non-résidents sont présentés selon trois catégories fonctionnelles, soit les investissements directs, les investissements de portefeuille et tous les autres types d'investissement. Ces investissements appartiennent soit à des résidents canadiens (l'actif étranger des investisseurs canadiens), soit à des non-résidents (le passif canadien envers les investisseurs étrangers). Les transactions sont dites positives si elles représentent une entrée de capital au Canada et négatives si elles représentent une sortie de capital du Canada.
Un solde du compte courant en surplus ou en déficit correspond, en principe, à une sortie ou à une entrée nette de fonds équivalente au compte capital et financier. Autrement dit, l'addition des deux comptes devrait donner zéro. En pratique, les données étant compilées à partir d'une multitude de sources, les deux comptes s'égalisent rarement, ce qui donne lieu à une erreur de mesure. La divergence statistique est l'entrée ou la sortie nette non observée.
La valeur du commerce international des biens du Canada a continué à diminuer au deuxième trimestre de 2009, le repli des exportations ayant encore une fois dépassé celui des importations. Les exportations de biens ont fléchi de 9,3 milliards de dollars pour atteindre 87,6 milliards de dollars, les baisses ayant été observées dans la plupart des produits. Pour leur part, les importations de biens ont diminué de 6,8 milliards de dollars pour s'établir à 89,4 milliards de dollars. Par conséquent, le solde global des biens a affiché un déficit (1,7 milliard de dollars) pour la première fois depuis le premier trimestre de 1976. Les flux des échanges avec les États-Unis ont largement contribué à ce phénomène, l'excédent bilatéral des biens avec les États-Unis s'étant rétréci davantage, en baisse de 3,2 milliards de dollars au deuxième trimestre par rapport au premier trimestre. Au cours des trois derniers trimestres, ce surplus a diminué de 17,6 milliards de dollars.
Les baisses des exportations totales ont été généralisées au deuxième trimestre. Les machines et le matériel ont enregistré un fléchissement de 3,5 milliards de dollars, les volumes ayant diminué pour toutes les composantes. Les biens industriels ont reculé de 2,2 milliards de dollars, principalement en raison du repli des volumes, ce qui a porté la baisse à près de 40 % au cours des trois derniers trimestres. Les ventes de produits automobiles ont accusé un léger recul au deuxième trimestre, après un fléchissement considérable au trimestre précédent. La valeur des produits énergétiques vendus à l'étranger s'est repliée de 1,8 milliard de dollars. Les prix du gaz naturel ont dégringolé de plus du tiers pendant le trimestre, ce qui a donné lieu à une diminution de 2,3 milliards de dollars de la valeur des exportations pour ce produit. Toutefois, les exportations de pétrole brut ont augmenté de 1,3 milliard de dollars, malgré la baisse des volumes.
Compte tenu de l'appréciation du dollar canadien (+8,5 % par rapport au dollar américain), la baisse des prix a eu un rôle prépondérant pour expliquer la diminution générale des importations au deuxième trimestre. Les importations de machines et de matériel ont été en tête en enregistrant une diminution de 3,2 milliards de dollars, cette baisse ayant été attribuable aussi bien aux volumes plus faibles qu'à la baisse des prix. Les importations de biens industriels ont diminué de 2,4 milliards de dollars, sous l'effet de la diminution des prix de presque tous les produits et des volumes réduits de métaux et de minerais métalliques. Les produits automobiles sont demeurés stables au deuxième trimestre, après un fort fléchissement des importations au premier trimestre. Les importations de produits énergétiques sont demeurées largement inchangées au deuxième trimestre, les hausses du volume du pétrole brut ayant été plus qu'épongées par les baisses du volume des autres produits énergétiques.
Le déficit global des services s'est rétréci au deuxième trimestre, le déficit des transports et des services commerciaux s'étant légèrement replié. Les paiements et les recettes au chapitre des transports ont continué à fléchir, parallèlement à la baisse des activités du commerce de marchandises. Les paiements des services commerciaux ont reculé légèrement, malgré la hausse des commissions versées pour les nouvelles émissions d'obligations canadiennes et sur les transactions d'actions étrangères déjà en circulation. Cependant, le déficit au chapitre des voyages était inchangé au deuxième trimestre, s'étant établi à 2,9 milliards de dollars. L'effet de la baisse des recettes provenant des voyageurs américains au Canada a été compensé par la réduction des dépenses des Canadiens dans les pays autres que les États-Unis.
Au deuxième trimestre, les paiements sur les revenus de placements ont augmenté de 0,7 milliard de dollars, de sorte que le déficit des revenus de placements s'est accru de 1,0 milliard de dollars. En ce qui a trait aux paiements, les bénéfices réalisés par les investisseurs directs étrangers ont progressé de 1,3 milliard de dollars, principalement en raison du secteur du matériel de transport. Entre-temps, les encaissements de revenus provenant des actifs de portefeuille ont diminué de 0,4 milliard de dollars.
Les non-résidents, qui ont acquis des obligations à un rythme sans précédent, ont investi 38,3 milliards de dollars dans les titres canadiens au deuxième trimestre de 2009. Cette activité a représenté la majorité des entrées de capitaux pendant le trimestre. Dans l'ensemble, les investisseurs étrangers ont acquis 62 milliards de dollars en titres canadiens pendant la première moitié de 2009.
Au deuxième trimestre, les investisseurs étrangers ont ajouté 30,7 milliards de dollars d'obligations canadiennes à leurs portefeuilles. Près de 70 % de cette activité était composée de nouvelles émissions d'obligations, en raison d'emprunts élevés des sociétés et des gouvernements provinciaux. Le reste de cette activité était surtout attribuable aux achats sur le marché secondaire d'obligations fédérales, les rendements de ces obligations ayant atteint des niveaux qui n'avaient pas été observés depuis le troisième trimestre de 2008.
Par ailleurs, les non-résidents ont continué d'acheter des instruments du marché monétaire canadien pour un cinquième trimestre d'affilée, mais à un rythme beaucoup plus lent. Les acquisitions des non-résidents se sont chiffrées à 1,0 milliard de dollars pendant le trimestre, comparativement à 19,5 milliards de dollars au cours des deux trimestres précédents. Bien que les taux d'intérêt canadiens à court terme soient demeurés au-dessus des taux américains au deuxième trimestre, l'écart s'est rétréci.
Les investissements étrangers en actions canadiennes sont également demeurés relativement vigoureux, les cours des actions canadiennes ayant connu une forte hausse au cours du trimestre. Le marché boursier canadien a rebondi entre mars et juin, l'indice Standard and Poor's / Toronto Stock Exchange s'étant accru de près de 20 % pendant la période. Les acquisitions d'actions canadiennes par les investisseurs étrangers ont progressé de 6,6 milliards de dollars au deuxième trimestre, les investissements s'étant concentrés dans les actions d'institutions financières et bancaires.
Les placements canadiens en titres étrangers ont ralenti, passant de 13,4 milliards de dollars au premier trimestre à 2,1 milliards de dollars au deuxième trimestre, les investissements en actions étrangères ayant beaucoup diminué. Néanmoins, les investisseurs canadiens ont acquis 4,1 milliards de dollars d'actions étrangères au deuxième trimestre, tandis que les marchés boursiers mondiaux d'importance affichaient de fortes hausses. Les investissements pendant le trimestre étaient répartis également entre les titres américains et non américains. Les investissements en titres américains portaient surtout sur des actions privées alors que les investissements en titres européens provenaient en grande partie du secteur des produits de consommation.
Par ailleurs, les Canadiens se sont départis de 1,9 milliard de dollars en instruments d'emprunt étrangers pendant le deuxième trimestre, aussi bien des obligations que des titres de court terme. Les transactions en instruments d'emprunt du gouvernement des États-Unis ont donné lieu à un désinvestissement considérable de 3,3 milliards de dollars, partiellement effacé par l'acquisition de 1,2 milliard de dollars de titres d'emprunt non américains. Il s'agit du premier investissement net dans les titres d'emprunt non américains depuis le deuxième trimestre de 2007.
L'investissement direct transfrontalier est encore une fois demeuré relativement modeste au deuxième trimestre, l'activité liée aux fusions et acquisitions ayant été faible. Les investissements directs canadiens à l'étranger de 3,8 milliards de dollars au deuxième trimestre étaient attribuables aux bénéfices réinvestis dans les exploitations des filiales étrangères, surtout de la part des sociétés financières canadiennes. Les investissements directs étrangers au Canada se sont soldés par un retrait de 660 millions de dollars de fonds, principalement par des investisseurs directs américains et britanniques.
Les transactions au compte des autres investissements de la balance des paiements ont entraîné une sortie nette de fonds au deuxième trimestre. Le passif du Canada envers les non-résidents, essentiellement sous forme de prêts à court terme et de dépôts bancaires, a fléchi de 18,7 milliards de dollars, après de fortes hausses enregistrées aux trois trimestres précédents.
Données stockées dans CANSIM : tableaux 376-0001 à 376-0017 et 376-0035.
Définitions, source de données et méthodes : numéros d'enquête, y compris ceux des enquêtes connexes, 1534, 1535, 1536 et 1537.
Le numéro du deuxième trimestre de 2009 de la publication Balance des paiements internationaux du Canada (67-001-X, gratuite) paraîtra sous peu.
Les données du troisième trimestre de 2009 portant sur la balance des paiements internationaux seront diffusées le 27 novembre.
Pour obtenir plus de renseignements ou pour en savoir davantage sur les concepts, les méthodes et la qualité des données, communiquez avec les Services à la clientèle au 613-951-1855 (infobalance@statcan.gc.ca), Division de la balance des paiements.
Deuxième trimestre de 2008 | Troisième trimestre de 2008 | Quatrième trimestre de 2008 | Premier trimestre de 2009 | Deuxième trimestre de 2009 | 2007 | 2008 | |
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Données non désaisonnalisées | |||||||
millions de dollars | |||||||
Compte courant | |||||||
Recettes | |||||||
Biens et services | 147 681 | 148 813 | 132 622 | 109 463 | 106 085 | 532 763 | 560 335 |
Biens | 130 062 | 128 806 | 115 720 | 93 933 | 89 518 | 463 127 | 489 857 |
Services | 17 619 | 20 007 | 16 902 | 15 530 | 16 567 | 69 637 | 70 478 |
Revenus de placements | 19 814 | 17 608 | 15 603 | 14 043 | 14 198 | 76 546 | 71 667 |
Investissements directs | 11 050 | 9 223 | 7 523 | 6 186 | 6 625 | 41 884 | 37 590 |
Investissements de portefeuille | 5 739 | 5 647 | 5 265 | 5 698 | 5 292 | 22 066 | 22 198 |
Autres investissements | 3 026 | 2 738 | 2 814 | 2 159 | 2 280 | 12 596 | 11 880 |
Transferts courants | 2 229 | 2 109 | 3 228 | 2 917 | 1 831 | 9 489 | 10 322 |
Recettes du compte courant | 169 725 | 168 530 | 151 453 | 126 423 | 122 113 | 618 798 | 642 324 |
Paiements | |||||||
Biens et services | 137 679 | 137 074 | 135 697 | 116 582 | 113 291 | 503 840 | 535 965 |
Biens | 114 204 | 113 793 | 113 028 | 92 918 | 91 204 | 415 229 | 442 988 |
Services | 23 475 | 23 281 | 22 669 | 23 664 | 22 087 | 88 611 | 92 977 |
Revenus de placements | 22 562 | 22 674 | 20 853 | 16 674 | 17 323 | 87 880 | 86 891 |
Investissements directs | 11 640 | 11 132 | 8 072 | 5 570 | 7 078 | 39 830 | 40 001 |
Investissements de portefeuille | 7 775 | 8 179 | 8 480 | 8 226 | 8 221 | 30 999 | 31 981 |
Autres investissements | 3 147 | 3 363 | 4 302 | 2 877 | 2 024 | 17 051 | 14 908 |
Transferts courants | 2 453 | 2 659 | 2 760 | 3 582 | 2 227 | 11 473 | 11 353 |
Paiements du compte courant | 162 695 | 162 407 | 159 310 | 136 838 | 132 842 | 603 192 | 634 209 |
Soldes | |||||||
Biens et services | 10 002 | 11 739 | -3 074 | -7 119 | -7 206 | 28 924 | 24 370 |
Biens | 15 858 | 15 013 | 2 692 | 1 015 | -1 686 | 47 898 | 46 869 |
Services | -5 856 | -3 274 | -5 766 | -8 134 | -5 520 | -18 974 | -22 499 |
Revenus de placements | -2 748 | -5 066 | -5 251 | -2 631 | -3 126 | -11 334 | -15 223 |
Investissements directs | -590 | -1 909 | -549 | 615 | -453 | 2 054 | -2 411 |
Investissements de portefeuille | -2 036 | -2 532 | -3 214 | -2 528 | -2 928 | -8 933 | -9 783 |
Autres investissements | -122 | -626 | -1 487 | -718 | 256 | -4 455 | -3 029 |
Transferts courants | -224 | -550 | 468 | -665 | -397 | -1 984 | -1 031 |
Solde du compte courant | 7 030 | 6 123 | -7 857 | -10 415 | -10 728 | 15 606 | 8 115 |
Compte capital et financier1, 2 | |||||||
Compte capital | 1 191 | 1 113 | 1 023 | 1 213 | 1 090 | 4 258 | 4 520 |
Compte financier | -5 201 | -10 405 | 11 262 | 13 989 | 12 109 | -23 819 | -11 641 |
Actif du Canada, flux nets | |||||||
Investissements directs canadiens à l'étranger | -11 912 | -26 676 | -14 444 | -2 235 | -3 828 | -64 056 | -82 874 |
Investissements de portefeuille | -3 167 | -783 | 21 057 | -13 430 | -2 140 | -48 426 | 13 652 |
Obligations étrangères | 1 121 | 4 319 | 11 599 | -533 | 1 652 | -28 902 | 16 354 |
Actions étrangères | -4 815 | -5 739 | 5 531 | -10 795 | -4 081 | -30 946 | -7 914 |
Marché monétaire étranger | 527 | 637 | 3 927 | -2 102 | 289 | 11 422 | 5 212 |
Autres investissements | -7 754 | -394 | -7 654 | -1 632 | -826 | -63 194 | -34 311 |
Prêts | 1 734 | 6 446 | -5 123 | 720 | -6 577 | -10 237 | -626 |
Dépôts | -7 797 | -8 531 | -6 691 | 3 474 | 1 765 | -42 202 | -37 227 |
Réserves internationales officielles | -1 816 | -779 | 638 | -1 078 | -547 | -4 644 | -1 711 |
Autres actifs | 125 | 2 469 | 3 522 | -4 747 | 4 533 | -6 111 | 5 253 |
Total de l'actif du Canada, flux nets | -22 833 | -27 854 | -1 041 | -17 297 | -6 794 | -175 676 | -103 533 |
Passif du Canada, flux nets | |||||||
Investissements directs étrangers au Canada | 5 566 | 16 591 | 8 867 | 1 099 | -660 | 116 448 | 47 710 |
Investissements de portefeuille | 28 648 | -6 656 | -3 092 | 23 604 | 38 278 | -31 590 | 29 057 |
Obligations canadiennes | 20 352 | -3 333 | -11 743 | 11 447 | 30 665 | 11 548 | 15 179 |
Actions canadiennes | 5 617 | -5 323 | -1 246 | 2 587 | 6 565 | -41 994 | 2 746 |
Marché monétaire canadien | 2 679 | 2 000 | 9 897 | 9 570 | 1 047 | -1 143 | 11 132 |
Autres investissements | -16 582 | 7 514 | 6 528 | 6 584 | -18 715 | 66 999 | 15 124 |
Emprunts | -1 422 | 3 091 | 573 | 1 671 | -9 839 | 13 084 | 3 208 |
Dépôts | -15 598 | 4 270 | 8 535 | 4 674 | -8 581 | 48 566 | 13 372 |
Autres passifs | 438 | 153 | -2 581 | 239 | -294 | 5 349 | -1 456 |
Total du passif du Canada, flux nets | 17 632 | 17 449 | 12 303 | 31 286 | 18 903 | 151 857 | 91 891 |
Total du compte capital et financier, | |||||||
flux nets | -4 010 | -9 292 | 12 285 | 15 201 | 13 199 | -19 562 | -7 122 |
Divergence statistique | -3 020 | 3 169 | -4 428 | -4 786 | -2 471 | 3 955 | -994 |
Deuxième trimestre de 2008 | Troisième trimestre de 2008 | Quatrième trimestre de 2008 | Premier trimestre de 2009 | Deuxième trimestre de 2009 | 2007 | 2008 | |
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Données désaisonnalisées | |||||||
millions de dollars | |||||||
Recettes | |||||||
Biens et services | 143 916 | 146 864 | 134 111 | 113 763 | 104 269 | 532 763 | 560 335 |
Biens | 126 385 | 129 144 | 116 332 | 96 937 | 87 645 | 463 127 | 489 857 |
Services | 17 531 | 17 719 | 17 779 | 16 826 | 16 625 | 69 637 | 70 478 |
Voyages | 4 026 | 4 053 | 4 006 | 3 891 | 3 829 | 16 468 | 16 119 |
Transports | 3 212 | 3 247 | 3 105 | 2 853 | 2 566 | 11 881 | 12 598 |
Services commerciaux | 9 855 | 9 965 | 10 205 | 9 613 | 9 755 | 39 627 | 39 974 |
Services gouvernementaux | 439 | 454 | 464 | 469 | 474 | 1 660 | 1 787 |
Revenus de placements | 19 214 | 17 902 | 15 534 | 14 144 | 13 902 | 76 546 | 71 667 |
Investissements directs | 10 625 | 9 475 | 7 348 | 6 301 | 6 423 | 41 884 | 37 590 |
Intérêts | 758 | 829 | 483 | 390 | 350 | 1 935 | 2 690 |
Bénéfices | 9 867 | 8 646 | 6 866 | 5 911 | 6 073 | 39 949 | 34 900 |
Investissements de portefeuille | 5 608 | 5 672 | 5 395 | 5 614 | 5 226 | 22 066 | 22 198 |
Intérêts | 1 749 | 1 764 | 1 477 | 1 655 | 1 426 | 8 067 | 6 637 |
Dividendes | 3 859 | 3 908 | 3 918 | 3 959 | 3 799 | 13 999 | 15 561 |
Autres investissements | 2 981 | 2 755 | 2 791 | 2 230 | 2 253 | 12 596 | 11 880 |
Transferts courants | 2 569 | 2 494 | 2 831 | 2 604 | 2 074 | 9 489 | 10 322 |
Privé | 617 | 630 | 693 | 765 | 767 | 2 599 | 2 515 |
Officiel | 1 952 | 1 864 | 2 138 | 1 839 | 1 307 | 6 890 | 7 807 |
Total des recettes | 165 699 | 167 260 | 152 476 | 130 512 | 120 245 | 618 798 | 642 324 |
Paiements | |||||||
Biens et services | 133 402 | 138 198 | 136 732 | 118 942 | 111 423 | 503 840 | 535 965 |
Biens | 110 154 | 115 028 | 112 815 | 96 172 | 89 359 | 415 229 | 442 988 |
Services | 23 247 | 23 170 | 23 918 | 22 769 | 22 064 | 88 611 | 92 977 |
Voyages | 7 247 | 7 245 | 7 032 | 6 775 | 6 726 | 26 511 | 28 734 |
Transports | 5 279 | 5 531 | 5 622 | 5 199 | 4 770 | 19 842 | 21 590 |
Services commerciaux | 10 431 | 10 103 | 10 970 | 10 520 | 10 266 | 41 120 | 41 484 |
Services gouvernementaux | 290 | 290 | 294 | 276 | 302 | 1 137 | 1 170 |
Revenus de placements | 22 571 | 22 972 | 20 664 | 16 596 | 17 332 | 87 880 | 86 891 |
Investissements directs | 11 434 | 11 066 | 8 225 | 5 688 | 6 933 | 39 830 | 40 001 |
Intérêts | 728 | 737 | 738 | 626 | 617 | 3 711 | 2 947 |
Bénéfices | 10 706 | 10 329 | 7 487 | 5 062 | 6 316 | 36 118 | 37 054 |
Investissements de portefeuille | 7 760 | 8 145 | 8 487 | 8 290 | 8 217 | 30 999 | 31 981 |
Intérêts | 5 622 | 5 909 | 6 328 | 6 232 | 6 180 | 22 851 | 23 370 |
Dividendes | 2 138 | 2 236 | 2 159 | 2 058 | 2 038 | 8 147 | 8 612 |
Autres investissements | 3 377 | 3 762 | 3 952 | 2 619 | 2 182 | 17 051 | 14 908 |
Transferts courants | 2 977 | 2 833 | 2 840 | 2 704 | 2 692 | 11 473 | 11 353 |
Privé | 1 812 | 1 842 | 1 819 | 1 685 | 1 611 | 7 759 | 7 252 |
Officiel | 1 165 | 991 | 1 021 | 1 019 | 1 081 | 3 713 | 4 101 |
Total des paiements | 158 951 | 164 004 | 160 236 | 138 242 | 131 447 | 603 192 | 634 209 |
Soldes | |||||||
Biens et services | 10 514 | 8 666 | -2 621 | -5 178 | -7 154 | 28 924 | 24 370 |
Biens | 16 230 | 14 116 | 3 517 | 765 | -1 714 | 47 898 | 46 869 |
Services | -5 716 | -5 451 | -6 139 | -5 943 | -5 439 | -18 974 | -22 499 |
Voyages | -3 222 | -3 193 | -3 026 | -2 884 | -2 897 | -10 043 | -12 615 |
Transports | -2 068 | -2 284 | -2 518 | -2 345 | -2 203 | -7 961 | -8 992 |
Services commerciaux | -576 | -138 | -765 | -907 | -511 | -1 493 | -1 510 |
Services gouvernementaux | 150 | 164 | 170 | 193 | 172 | 522 | 618 |
Revenus de placements | -3 358 | -5 070 | -5 130 | -2 452 | -3 431 | -11 334 | -15 223 |
Investissements directs | -809 | -1 591 | -876 | 613 | -510 | 2 054 | -2 411 |
Intérêts | 30 | 92 | -255 | -236 | -267 | -1 776 | -258 |
Bénéfices | -839 | -1 683 | -621 | 849 | -244 | 3 830 | -2 154 |
Investissements de portefeuille | -2 153 | -2 472 | -3 092 | -2 676 | -2 992 | -8 933 | -9 783 |
Intérêts | -3 873 | -4 144 | -4 851 | -4 577 | -4 753 | -14 784 | -16 733 |
Dividendes | 1 721 | 1 672 | 1 758 | 1 901 | 1 761 | 5 851 | 6 950 |
Autres investissements | -397 | -1 007 | -1 161 | -389 | 71 | -4 455 | -3 029 |
Transferts courants | -408 | -339 | -9 | -100 | -618 | -1 984 | -1 031 |
Privé | -1 195 | -1 213 | -1 126 | -920 | -843 | -5 160 | -4 737 |
Officiel | 787 | 874 | 1 117 | 820 | 225 | 3 176 | 3 706 |
Compte courant | 6 748 | 3 257 | -7 760 | -7 730 | -11 202 | 15 606 | 8 115 |