Le mardi 20 mai 2008

Opérations internationales du Canada en valeurs mobilières

L'intérêt étranger pour les titres canadiens a continué de s'accroître en mars. Les acquisitions étrangères de titres canadiens ont atteint 5,3 milliards de dollars en mars, soit le niveau le plus élevé depuis mars 2007. Elles ont été alimentées par l'émission importante de nouvelles actions canadiennes destinées aux investisseurs de portefeuille étrangers.

Parallèlement, les investisseurs canadiens se sont départis de titres étrangers, tous des instruments d'emprunt. Le mois de mars a affiché un recul de 3,3 milliards de dollars des avoirs canadiens en titres étrangers, après trois mois consécutifs d'investissement.

Les achats étrangers d'actions canadiennes atteignent leur niveau le plus élevé en deux ans

En mars, les non-résidents ont sensiblement accru leurs avoirs en actions canadiennes, les émissions appréciables de nouvelles actions auxquelles ont souscrit les investisseurs étrangers ayant plus qu'effacé leurs ventes d'actions en circulation. Dans l'ensemble, les investisseurs non résidents ont ajouté un montant net de 5,9 milliards de dollars d'actions canadiennes à leurs portefeuilles en mars, soit le déboursé le plus important de cette nature depuis mai 2006.

Les achats de nouvelles actions canadiennes ont surtout porté sur le secteur bancaire. Les ventes d'actions de sociétés en circulation ont constitué un revirement par rapport aux acquisitions soutenues des trois mois précédents et ont visé essentiellement les entreprises financières non bancaires et les sociétés des secteurs énergétique et minier. Les cours des actions canadiennes ont continué à varier en 2008, ayant perdu 1,7 % en mars après avoir connu une hausse de 3,3 % en février.

Renseignements complémentaires concernant les marchés financiers Les taux d'intérêt canadiens à court terme ont dégringolé de 152 points de base, s'étant établis à un creux de 1,72 %, tandis que les taux américains sont passés à 1,26 %, soit un recul de 86 points de base. Favorisant toujours l'investissement au Canada, l'écart des taux d'intérêt à court terme entre le Canada et les États-Unis s'est rétréci et est passé à 46 points de base. Les taux d'intérêt à long terme au Canada et aux États-Unis se sont repliés respectivement de 35 et de 34 points de base en mars. Les taux canadiens se situant à 3,46 % et les taux américains, à 3,51 %, la différence a augmenté légèrement pour se fixer à 0,05 %. Le cours des actions canadiennes a fléchi de 1,7 % en mars, l'indice composé Standard and Poor's / Toronto Stock Exchange ayant terminé le mois à 13 350,1. Parallèlement, le cours des actions américaines, mesuré par l'indice composé Standard and Poor's, déclinait de 0,6 % pour s'établir à 1 322,7. Le dollar canadien a perdu 4,17 cents US pour s'établir à 97,42 cents US à la fin de mars. Définitions Les séries sur les opérations internationales en valeurs mobilières ont trait aux opérations de portefeuille en actions, en obligations et en instruments (ou effets) du marché monétaire tant pour les émissions canadiennes qu'étrangères. Les actions comprennent les actions ordinaires et privilégiées ainsi que les bons de souscription. Les titres d'emprunt comprennent les obligations et les instruments du marché monétaire. Les obligations ont une échéance de plus d'une année. Les instruments du marché monétaire ont une échéance d'une année ou moins. Les effets du gouvernement du Canada englobent les bons du Trésor et les billets du gouvernement du Canada, ces derniers étant libellés en dollars américains.

Les importantes acquisitions étrangères d'obligations sont plus que neutralisées par les remboursements

En mars, les avoirs étrangers en obligations canadiennes ont diminué de 401 millions de dollars, en raison d'une valeur quasi record d'obligations venues à échéance au cours du mois. Les remboursements d'obligations canadiennes ont touché presque tous les secteurs, sauf celui de l'administration publique fédérale.

Les acquisitions étrangères d'obligations canadiennes en circulation sont demeurées vigoureuses en mars, s'étant chiffrées à 5,7 milliards de dollars, et ont terminé le trimestre à un nouveau sommet. Les investissements se sont limités aux obligations émises par le gouvernement fédéral et ses entreprises, qui comportent des risques de crédit et de liquidité minimes. Presque toutes les obligations acquises étaient libellées en dollars canadiens.

Les non-résidents ont légèrement réduit leurs avoirs en instruments du marché monétaire canadien (239 millions de dollars) en mars, après deux mois de ventes importantes ayant totalisé 3,3 milliards de dollars. En mars, les taux d'intérêt à court terme ont beaucoup diminué. L'écart entre les taux à long terme et à court terme canadiens s'est ainsi creusé considérablement pour se situer à 174 points de base, le plus élevé en trois ans, favorisant les investissements en obligations.

Les résidents se départissent d'une somme importante d'instruments d'emprunt étrangers

En mars, les investisseurs canadiens se sont départis d'instruments d'emprunt étrangers pour une valeur de 4,3 milliards de dollars, presque également répartis entre les obligations et les instruments du marché monétaire. Le désinvestissement en effets du marché monétaire étranger a atteint le montant appréciable de 2,4 milliards de dollars, presque exclusivement dans le secteur financier non bancaire. Les investisseurs canadiens se sont départis d'un montant de 13,0 milliards de dollars d'effets étrangers à court terme depuis août 2007, au moment du resserrement du marché mondial du crédit.

Les ventes de 1,9 milliard de dollars d'obligations étrangères par les investisseurs canadiens ont surtout porté sur des obligations du gouvernement américain à plus longue échéance. Les taux à long terme américains ont fléchi en mars dans le contexte d'une inflation plus élevée observée dans l'économie américaine. Le reste de la diminution survenue en mars a porté sur des obligations étrangères autres qu'américaines, à la suite de remboursements d'obligations feuille d'érable (les instruments étrangers libellés en dollars canadiens).

Les investisseurs canadiens diversifient leurs investissements en actions étrangères

En mars, les résidents ont investi 982 millions de dollars en actions étrangères, surtout des actions américaines. Si les opérations sur actions ciblaient des secteurs bien précis au cours des derniers mois, les investissements réalisés en mars ont porté sur un portefeuille bien diversifié d'actions américaines, afin de minimiser les risques et les incertitudes liés au marché. Les cours des actions américaines étaient à la baisse pour un cinquième mois consécutif en mars.

Données stockées dans CANSIM : tableaux 376-0018 à 376-0029, 376-0042, 376-0058 et 376-0063.

Définitions, source de données et méthodes : numéro d'enquête 1535.

Le numéro de mars 2008 de la publication Opérations internationales du Canada en valeurs mobilières (67-002-XWF, gratuite) paraîtra bientôt.

Les données d'avril sur les opérations internationales du Canada en valeurs mobilières seront diffusées le 17 juin.

Pour commander des données ou pour obtenir plus de renseignements, communiquez avec les Services à la clientèle au 613-951-1855 (infobalance@statcan.ca). Pour en savoir davantage sur les concepts, les méthodes et la qualité des données, communiquez avec Éric Boulay au 613-951-1872, Division de la balance des paiements.

Opérations internationales du Canada en valeurs mobilières
	Décembre 2007	Janvier 2008	Février 2008	Mars 2008	Janvier à mars 2007	Janvier à mars 2008
					Transactions cumulées
	millions de dollars
Investissements étrangers en valeurs mobilières canadiennes	1 814	851	3 728	5 296	6 737	9 875
Obligations (nettes)	-178	6 344	3 709	-401	7 970	9 651
Émissions en circulation	-1 262	4 487	3 265	5 691	4 727	13 443
Nouvelles émissions	5 560	3 176	2 367	2 268	12 138	7 810
Remboursements	-3 608	-2 001	-2 213	-8 014	-9 179	-12 228
Changement aux intérêts à payer1	-867	682	290	-346	284	626
Instruments du marché monétaire (nets)	722	-2 072	-1 182	-239	-702	-3 493
Gouvernement du Canada	539	-1 767	-410	-72	-1 485	-2 249
Autres	183	-304	-772	-168	783	-1 244
Actions (nettes)	1 270	-3 421	1 201	5 937	-532	3 717
Émissions en circulation	1 212	3 119	1 096	-2 079	2 383	2 135
Autres transactions	58	-6 540	106	8 016	-2 914	1 581
Investissements canadiens en valeurs mobilières étrangères	-2 983	-352	-6 232	3 326	-26 757	-3 258
Obligations (nettes)	1 762	-48	-2 592	1 949	-17 186	-691
Actions (nettes)	-5 649	2 217	-3 923	-982	-9 339	-2 688
Instruments du marché monétaire (nets)	904	-2 521	284	2 359	-232	121
1. Les intérêts courus moins les intérêts payés. Nota:  Un signe négatif indique une sortie de capitaux du Canada, c'est-à-dire un retrait de l'investissement étranger au Canada ou encore une augmentation de l'investissement canadien à l'étranger.